(211001, 에너지) 中 전력대란 관련 (feat.스태그플레이션? 리플레이션?)

최근 장이 출렁 출렁하고 있습니다.

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여러 가지 의견이 있을 수 있지만, 높이 올라왔다면 조정은 당연한 것입니다.

나스닥의 현재 5프로 정도 의 조정이 있었는데요.

상승 장에는 항상 조정이 뒤에 따라왔다는 점을 명심해야 합니다.

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현재, 美 생산/소비/고용 지표, 코로나 재확산 시 연준의 추가적인 정책으로 지속해서 주식 시장은 우상향해 왔습니다. 기저효과도 있지만, 유동성으로 오른 부분이 큰 장이였습니다.

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미국 고용 시장에서 수요는 넘치나, 근로자가 없는 상황입니다. 임금을 더 높히지 않는다면 아마 고용 상황은 안좋아 질 것입니다. 전통적인 경제 논리로 본다면 잘 이해가 되지 않을 텐데요.

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'부의 (부정적)효과'를 간과할 수 없을 듯 합니다.

유동성으로 인한 장세에서 자산의 가치가 상승한 사람들이 많이 증가했습니다.

정부의 지원금, 주식 가격상승, 주택가격 상승, 그리고 통계에 아직 잡히지 않지만 암호화폐 수익금까지 한다면 사람들의 고용 유인 요인이 점차 낮을 것입니다.

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스태그 플레이션이 되느냐, 리플레이션으로 가느냐의 방향키는 결국 연준이 쥐고 있는 듯 합니다.

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아래는 최근 에너지 시장에 대한 동향에 대한 리서치 입니다.

계속해서 원자재 동향은 관심을 갖고 보려고 합니다.

세계 경기가 안좋아져도, 신재생에너지/ESG의 기조로 갈까라고 의문을 갖으신 분들이 있으 실텐데요.

바이든 정부, 中 시진핑, 獨 新 연정 또한, 그리고 내년 한국 대선에 누가 되던지 해당 흐름은 거스를 수 없어보입니다.

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이럴 때 어떻게 투자를 해야될까요?

단기적으로는 탄소 배출권에 관심을 갖고 봐야 할 듯합니다.

탄소배출권을 단기적 트레이딩이 가능한 구간일 뿐 아니라, 탄소배출권 가격 상승이 지속될 경우 기업들이 투자를 할 수 밖에 없습니다.

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신재생에너지로 전환하는 비용이 결국, 주기적으로 탄소배출권의 변동가격 리스크 비용보다 적다면 당연하겠죠?

中 전력대란의 지속 가능성

[원문] 유진(황성현), '21.10.01

[원문 링크]

http://consensus.hankyung.com/apps.analysis/analysis.downpdf?report_idx=598382

中 전력대란의 지속 가능성

호주와의 정치적 이슈로 석탄 수입이 감소하고

에너지 수요 증가가 맞물려 석탄, 천연가스 가격 연일 급등.

여기에 발전사들의 출력 저하까지 겹쳐 전력대란이 지속되는 중.

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가스 가격 급등도 미국 허리케인, 유럽 재생에너지 이용률 하락, 석탄수급 등 여러 이슈가 겹쳐 발생

중국 정부는 2016 년부터 석탄 수요 억제를 위해 탄광의 조업일을 276 일로 제한하는 규제를 도입했으며

노후 석탄 광산 폐쇄(8 억톤)도 추진해 생산량을 39 억톤으로 목표.

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반면, 수요는 42 억톤 수준을 유지해 수입량 증가, 가격 급등을 초래.

수입량은 총 3.4 억톤(인도네시아 1.4 억톤, 호주 0.8 억톤 등)으로 수입 의존도는 10% 미만.

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2020 년 6 월 이후 호주산 석탄 수입 량 감소가 이어져 상반기 기준 전년대비 수입량이 20% 감소했으나

자국 생산 확대를 다시 허가하면 만회할 수 있는 수준.

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8월 발개위의 석탄 생산 확대 정책이 발표되었고, 생산이 중단 되었던 내몽고 노천 광산 토지 이용 절차 승인,

운영기간이 만료된 탄광의 생산재개가 본격화 될 시 전력대란 이슈도 해소될 것이라 판단

(참고) 中 NDRC 의 ’21 겨울~’22 봄 에너지공급 관련 기자간담회 Q&A

Q1) 에너지 공급 방안 전반:

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- 중국 석탄 생산능력 제한 해제, 수입 확대, 천연가스 증산, 중앙 아시아 PNG 도입의 안정적인 확보.

- 또한 발전 및 난방용 석탄의 장기 계약을 늘리고 계절별 가스 계약 추진.

- 전력 수요관리 확대, 원전 증설 및 성수기 전 석탄, 가스 재고 확보

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Q2) 석탄 확보 방안:

- 석탄 발전소 운영 모드 최적화, 산시, 내몽고 등의 탄광을 겨울철 긴급 탄광으로 선정해 석탄 소비 피크 시기에 생산능력 제한 해제

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Q3) 동절기 전력 공급 정책:

- 1 차 에너지가격 상승이 원활히 전가될 수 있도록 발전단가를 합리적으로 책정.

- 전력시장 가격의 정상적인 변동을 통해 전력공급이 원활하게 이루어질 수 있 도록 추진.

- 또한 기업체 가동 중단 가능 부하(Load) 규모 파악 및 합리적인 수요 관리 병행

(참고2) 도표 자료